توقعات بارتفاع الذهب إلى مستويات قياسية جديدة هذا العام
أثارت التقلبات الحادة في أسعار الذهب مطلع العام الجاري مخاوف المستثمرين بشأن قدرة المعدن النفيس على استعادة زخمه، إلا أن محللي بنك UBS يؤكدون أن العوامل الأساسية الداعمة لارتفاعه لا تزال قائمة.
فبعد أن سجل الذهب مستوى قياسيًا بلغ 5,594 دولارًا للأونصة في 29 يناير، تراجع بنسبة 9% في اليوم التالي ليصل إلى نحو 4,400 دولار، وهو ما وصفه الاستراتيجي في UBS فينسنت هيني بأنه حركة أربكت الأسواق. ومنذ ذلك الحين، استقرت الأسعار دون حاجز 5,000 دولار، مدفوعة بعمليات شراء عند الانخفاضات وتغير توقعات أسعار الفائدة الأميركية.
ويرى البنك أن هذه الاضطرابات تمثل "إعادة ضبط" وليست تغييرًا في الاتجاه، مشيرًا إلى أن الأسعار الفورية لا تزال أعلى بنحو 15% منذ بداية 2026. ويتوقع UBS أن يتحرك الذهب ضمن نطاق 4,500 – 4,800 دولار مدعومًا بتوقعات خفضين إضافيين للفائدة الأميركية هذا العام، إلى جانب استمرار الطلب القوي من البنوك المركزية وصناديق الاستثمار المتداولة.
وتشير البيانات إلى أن البنوك المركزية اشترت 863 طنًا من الذهب في 2025، مع توقعات بارتفاع المشتريات إلى 950 طنًا في 2026، إضافة إلى زيادة التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة لتصل إلى 825 طنًا.
ويستند UBS في توقعاته إلى سوابق تاريخية مشابهة، مثل تراجعات منتصف الدورة في عامي 1974 و2020، حيث سرعان ما استأنف الذهب اتجاهه الصعودي. ويتوقع البنك أن تصل الأسعار إلى 6,200 دولار للأونصة بحلول منتصف 2026 قبل أن تتماسك عند مستوى 5,900 دولار في ديسمبر.
